BOB彩票华泰证券-化妆品行业动态点评：美妆双11行情或“虽迟但到”

　　建议积极布局双11旺季行情，把握黄金窗口期9月淘系护肤GMV144亿元/yoy-2.9%，彩妆GMV52亿元/yoy-19.2%，销售额环比7/8月均有提升，BOB彩票同比降幅较7/8月亦均缩窄。

　　2.复盘2020/2021双11情况，美护板块个股一般在9月中旬-10月底存在明显的绝对收益。

　　3.2022年618大促之后头部主播缺位，7-8月线上行业增速放缓，龙头品牌商线上销售额增速边际亦有回落BOB彩票，板块情绪较低迷，至10月初双11行情尚未有明显体现。

　　4.2022年9月20日头部主播复播，有助提振板块情绪，对于合作品牌增量贡献亦有带动作用，我们对双11头部美妆品牌表现仍抱有期待。

　　6.淘系护肤、彩妆销售额9月环比均有改善9月淘系护肤GMV144亿元/yoy-2.9%，彩妆GMV52亿元/yoy-19.2%，销售额环比7/8月均有提升，同比降幅较7/8月亦均缩窄。

　　8.另据飞瓜数据，9月抖音美容护肤/彩妆销售额50-75/10-25亿元，占当月淘系销售额的比重分别在35%-52%/19%-48%。

　　9.天猫99划算节、“921”抖音好物节等促销活动带动9月行业线上同比增速边际改善。

　　10.龙头品牌商表现好于行业整体淘系各重点品牌销售情况：1）珀莱雅：9月珀莱雅/彩棠销售额yoy13.6%/30.12%，7-9月累计yoy-0.85%/-6.98%。

　　16.2020/2021年化妆品板块在双11前期存在明显的绝对收益复盘20/21年双11情况，化妆品板块个股一般在9月中旬-10月底，即是双11结束之前存在明显的绝对收益，不同个股，因各自不同的情况启动时点、维持时间、涨幅区间有所差异。

　　17.2022年618后主播缺位，7-8月线上行业增速放缓，龙头线上增速边际亦有回落美妆动态，BOB彩票至10月初双11行情尚未有明显体现。

　　18.2022年9月20日头部主播复播，回归首场直播GMV超1.3亿元。

　　19.10月9日美one公司制作的全国首档聚焦品牌offer的实验类综艺节目《所有女生的offer2》上线，目的为争取“所有女生”最满意的“offer”进入双11直播间，为双11预热，薇诺娜/花西子/夸迪等9个品牌亮相。

　　20.风险提示：历史规律可能失效；双11销售情况低于预期；疫情反复影响线下销售。

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